“全卖了，让大哥们（其他股民）发财吧！”11月27日上午，北交所大涨超过10%，股民黄先生晒出卖出自己持仓的4只北交所股票，获利了结。

　　与此同时，首批北交所主题基金净值陆续回到1，当下又刚好处于8只北交所主题两年定开基金的申赎开放期，对于基民来说，苦熬两年，一朝回本，赎回还是不赎回？是个问题。

　　各家情况不同，但是不可避免的有赎回的情况发生。某公募基金相关人士向财联社记者表示，一般而言，亏损的基金在净值恢复到0.95-1.1时，将面临赎回高峰。

　　另有公募人士表示，北交所主题基金开放申赎至今，赎回比例大约10%，比预想中要好一些， “老乡们决定再等等”的调侃同样也代表了一部分基民的心态。但来自银行渠道的消息显示，随着净值回暖，赎回压力加大。

　　A股没有新鲜事，三根阳线改变信仰再次上演，北证50指数8个交易日涨幅达到35.71%，投资者用一个周末的时间，完成了从质疑北交所到加入北交所的心理建设，映射到市场中，尽管27日下午北证50指数曾一度涨幅收窄，但截至收盘，最终再度大涨超11%，近30只北交所个股涨停，所有北交所个股全线上涨。

　　对于当前入场北交所的基金投资者而言，北证50指数基金的单日净值涨幅明显好于主动管理型产品，并且不受投资期限限制，更具吸引力。

　　首批北交所基金陆续回本

　　10月24日至11月27日，北证50在25个交易日里，走出了55.94%的涨幅。泼天的富贵降临，基民有了甜蜜的烦恼，回本了，赎回不赎回呢？

　　截至11月27日，基金净值更新显示，广发北交所精选两年定开净值已经回到1以上，成立以来回报率转正，为0.15%，南方北交所精选两年定开、华夏北交所创新中小企业精选两年定开、易方达北交所精选两年定开3只北交所主题基金成立以来跌幅分别为1.7%、2.65%和5.52%，距离回本仅一步之遥。

　　相对于北证50指数基金成立以来回报率全线为正而言，部分首批北交所主题两年定开基金“回血”稍慢，业内人士分析原因有二：一是成立时机很重要，首批北交所主题基金成立在高位，随后经历了连续两年的调整，从整体回报率来看，反而是今年4月，市场低位时成立泰康北交所精选两年定开回报率达到27.73%；二是为了应对赎回有基金进行了提前减仓，一定程度上错过了这波大涨。

　　此前，不少基金公司对此次开放申赎的预判是基民有大规模的赎回，遵循惯例，基金公司会提前减仓，以较为充足的资金应对赎回。

　　申赎开放期末将面临较大赎回压力

　　根据相关公告，首批8只北交所定开基金在运作两年后，迎来了首个开放期，自11月23日至12月6日期间，投资者可在为期10个交易日的开放期办理基金申购、赎回等业务。

　　来自某股份制银行渠道的消息显示，11月24日和27日，银行客户均有不同程度的赎回，尤其是27日盘中北证指数盘中有所收敛，部分投资者心态有所变化，赎回力度加大。

　　上述渠道人士预判，考虑到北交所主题基金逐渐修复至1，连跌两年后，迎来回本，投资者未必有信心继续持仓进入新的两年封闭期。“持有期长期亏损，包括此前三年定开等基金亏损影响了投资者长期持有的信心，这是投资者赎回的主因。”该渠道人士指出，此外，指数产品大行其道，当前北证50指数产品的单日净值涨幅明显好于主动管理型产品，也分流了一部分北交所的基金投资者。

　　从业内反馈来看，首批北交所基金进入12月依然有较大的赎回压力。为应对赎回，不少基金公司也有相应的陪伴投教。

　　华夏北交所精选基金经理顾鑫峰在近期一次直播中向投资者表示，“近期打开申赎后，我将会积极申购，与持有人共进退。”他也将自购100万自己管理的华夏北交所精选，真金白银看好自己所管的产品。

　　顾鑫峰认为，足够低的估值、优质的标的与流动性改善三重共振是看好北交所行情的原因，尤其是流动性，这个一直困扰着北交所投资者的问题，正悄然发生着质的变化。今年以来，公募基金为代表的机构稳步开始增持北交所股票。

　　自北交所推出“深改十九条”到落地，执行力度与推进时间表都给了市场惊喜，尤其是在引导公募基金行业积极参与北交所市场投资，系统规划北交所市场投资业务发展与产品布局，加大资源投入等方面，均有取得不错效果。

　　截至目前，已有近200只基金修改了基金合同，将投资范围扩大至北交所股票。同时，不少基金经理也看好北交所个股的未来成长前景，进行了相应的布局。

　　另一方面，投资者的加入也为北交所带来了活力，最新数据显示，北交所合格投资者已达638万户，近两日新增约7万名。

　　下一步行情怎么走？机构已有分歧

　　随着北证50指数的大涨，机构分歧也在加大。

　　某券商投顾27日开始向客户提示风险称“北证50指数1100以上不再推荐买入”。但也有乐观券商人士认为，北交所的行情不会就此结束，“看多至两年。”某华南券商资管业务部门表示，政策驱动之下，看好未来北交所上市公司标的的改善。

　　这一点也是机构共识，景顺长城投研团队认为，政策端主动引导对北交所进行支持，专注于小盘、具备“专精特新”属性的北交所上市门槛较低，且政策面也相对宽松，未来预计能吸引越来越多的优质上市企业在北交所挂牌，改善北交所优质供给不足的问题。

　　另有投资人士认为，接下来的北交所公司或将走向分化，普涨行情可能结束。“一条干涸的河床引来水流之后，一定是轻的树叶先浮起来，只有水量足够大、足够多的时候，船才能浮起来。”上述人士认为，北交所动辄满屏净值30CM的普涨盛况或将结束，接下来配置上更需侧重在基本面过硬、且具备一定稀缺性的标的上。

　　有机构提醒投资者，部分北证50成分股已经连续多日出现换手率大幅提升的情况，需重点甄别。此外，对于短期因流动性改善而呈现泡沫化的个股，需要更加谨慎。

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